Денежно-кредитная политика или, иными словами, монетарная политика – совокупность мер, которые предпринимает центральный банк страны (регулятор) для поддержания ценовой стабильности, что, в свою очередь, будет способствовать устойчивому экономическому развитию.

Почему именно ценовая стабильность?

Ценовая стабильность – это умеренный рост цен на товары и услуги. Это важно, поскольку высокая инфляция ощутимо снижает доходы и сбережения граждан и компаний в реальном выражении. В условиях высокой инфляции субъекты стремятся поскорее «материализовать» свои деньги – приобрести на них товары или иностранную валюту, что, в конечном итоге, еще больше начинает давить на цены. При этом снижается инвестиционная привлекательность экономики, затрудняется планирование и реализация долгосрочных проектов. Экономика замедляется, население беднеет. Чтобы этого избежать, важно обеспечить ценовую стабильность.

Как центробанки достигают ценовой стабильности

Для достижения ценовой стабильности разные центробанки могут использовать разные инструменты. В зависимости от того, каким образом регулятор будет достигать конечной цели, различают три основных режима монетарной политики:

Таргетирование обменного курса. При таком подходе центральный банк достигает ценовой стабильности путем обеспечения определенного обменного курса национальной валюты. Для этого регулятор привязывает курс национальной валюты к курсу валюты (либо корзине валют) страны с низкой инфляцией. Например, к доллару или евро, т.к. инфляция в США и Еврозоне не превышает 1-2% в год. Если курс национальной валюты будет зафиксирован таким образом, инфляция внутри страны будет приближаться к инфляции в стране, выпускающей валюту привязки. А для того, чтобы обменный курс держался на одном и том же уровни, центробанк применяет валютные интервенции. Проще говоря – продает иностранную валюту из резервов в том случае, если спрос на нее превышает предложение, и выкупает излишки, если предложение превышает спрос. Таким образом, благодаря интервенциям спрос и предложение на денежном рынке всегда остаются примерно одинаковыми, что и позволяет обменному курсу стоять на месте. Таргетирование обменного курса подходит странам, которые обладают значительными резервами и способны при необходимости регулярно проводить масштабные интервенции.

Режим монетарного таргетирования. При таком подходе центробанк достигает ценовой стабильности путем достижения определенных показателей денежной массы. Денежная масса (или денежное предложение) – это общий объем денег в экономике, включая наличные средства, деньги на счетах в национальной и иностранной валюте. Для того чтобы воздействовать на показатели денежной массы, центробанк регулирует банковскую ликвидность – то есть предоставляет банкам дополнительные средства, когда это необходимо, либо, наоборот, изымает избытки. Достигая определенных показателей, связанных с денежной массой, центробанк воздействует на инфляцию. Именно в таком режиме работает и Национальный банк Беларуси. Чтобы эффективно работать в режиме монетарного таргетирования, важно иметь гибкий курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Благодаря этому центробанк может сосредоточиться на регулировании денежного предложения и минимизировать влияние курсового фактора.

Режим таргетирования инфляции. При таком подходе центральный банк достигает конечной цели – ценовой стабильности – путем управления инфляционными ожиданиями. При этом основным инструментом влияния на инфляционные ожидания является процентная ставка центробанка. Так, например, повышая процентную ставку регулятор дает сигнал о замедлении инфляции в будущем и наоборот. Традиционно в рамках таргетирования инфляции и управления инфляционными ожиданиями центробанк публично объявляет количественную цель по инфляции в будущем и несет за ее достижение публичную ответственность. При этом все решения, связанные с денежно-кредитной политикой, принимаются максимально прозрачно.

Денежно-кредитная политика Национального банка Беларуси

В Уставе Национального банка Беларуси прописано, что основной целью его денежно-кредитной политики является ценовая стабильность. Цель по инфляции ежегодно устанавливается в Основных направлениях денежно-кредитной политики, а достигает ее Нацбанк в режиме монетарного таргетирования.

В соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2021 год, основной целью монетарной политики станет поддержание низкой инфляции в стране. Предполагается, что инфляция по итогам 2021 года не должна превысить 5%. Для этого Национальный банк продолжит применять режим монетарного таргетирования, обеспечив по итогам года прирост широкой денежной массы в пределах 7-10%.

Проверьте себя! Предлагаем вам ответить на несколько вопросов, которые помогут оценить вашу финансовую грамотность, узнать свои пробелы и определить дальнейшие шаги для повышения своих компетенций в финансовой сфере. Это просто, интересно и полезно!
Знаете ли вы свои деньги?

Дизайн и концепция белорусских денег (банкнот и монет), изображение передней и оборотной сторон, цветовая гамма и размер – вы хорошо знаете как выглядят белорусские деньги? Знаете ли вы основные элементы защиты наших денег?

Что вы знаете о Национальном банке?

В нашей стране центральным банком и государственным органом Республики Беларусь является Национальный банк. Знаете ли вы, чем он занимается.

Что такое инфляция?

Инфляция - это когда за одну и ту же сумму денег через определённый отрезок времени приобретается меньшее количество товаров и услуг. А как называется явление, когда цены устойчиво снижаются?